徐行運転を継続！（その２） ； かかし

　先々週は+0.9％と僅かながらも上昇に転じて、ようやく一息ついたと見られた日経平均株価ですが、先週は-6.48％と再び急落してしまいました。デコボコはあるにせよ、底堅い基調を期待していたのですが、その判断は誤りであったと思います。

　理由は欧州の動向が、想定とは逆に、急速に悪いほうへ傾いてしまったためと考えています。南欧諸国の｢財政問題｣を越えて、EUのリーダー国間の不協和音が、ユーロ崩壊の恐怖を引き起こしたような気がしています。｢ユーロ危機｣の急速な進行は予想を上回りました。

　そこで今週をどう見るか？

不透明な環境下ですが、｢徐行運転を継続！｣したいと考えています。シートベルトと、急ブレーキを踏める態勢は不可欠ですが・・・

　なぜそう考えるのか？

　どうも、日米の株式市場の動きを見ていると、底打ちの兆しらしきものが見えるのです。

　まず、先週金曜日の日経平均株価。245.77円、2.45％の急落であったにもかかわらず、逆行高をした銘柄が目を引きました。

まず、グーグルとの提携を発表したソニーが0.63％上昇しています。

　加えて、代表的な中国関連銘柄である日立建機も1.7％高で終えました。上海市場の上昇に反応したようです。

　ポイントは、欧州問題で悲観一色に見えるマーケットなのですが、意外に冷静に動き始めた様子が見えるということです。(詳細は株式ブログ｢スケアクロウ投資経済研究所｣の｢今日のマーケット動向　5月21日｣をご参照ください)

　次にダウ平均株価。先週金曜日は125.38ドル、1.25％上昇しました。大引け前僅か30分での急騰ですから、楽観するわけにはいかないのですが、銀行株の強さに注目しています。JPモルガン・チェースが5.87％の急騰を見せています。

　上院で金融制度改革法案が承認されたことが、悪材料出尽くしとされたようです。ここでも、ポイントは、欧州問題の重石にもかかわらず、マーケットが合理的な動きを見せ始めているということです。

　また、大引け前30分に見せたマーケットの急上昇ですが、VIX指数の急落と同時進行になっており、投資家のリスク許容度が高まりを見せました。（ご参考に｢VIX指数と国際商品指数｣をご覧ください）

　投資家心理の改善もあって、原油価格が1.07％下落したにもかかわらず、シェブロンの株価が1.2％の上げを見せたことは注目に値すると考えています。（詳細は｢米国株式市場を振り返る　5月21日｣をご覧ください）

　そのようなわけで、株式市場の動きの中に、反騰の兆しを感じているわけです。

　ただし、繰り返しますが、シートベルトと急ブレーキの態勢は不可欠です。

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