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2009年9月 1日 (火)

サムライ債と円相場は関係あるの?

「サムライ債と円相場は関係あるの?」

 サムライ債の報道が出るとすぐ円売りかという反応になる。それはそれで真偽はともかくのりたい。

では実際はどうかというと、それはサムライ債にかかわらず債券の発行、購入、償還、売却、資金使途、スワップなどの項目でわけていけばいいいと思う。
サムライ債では(ここでは米国の会社が発行するとする)

発行通貨=円
発行者=非居住者(米国)
購入者=日本人なので発行者が受け取った円をドルに換えるとドル買い円売りがでてドル円が上昇するという発想が出るが、

「資金使途」、そのお金を日本での設備投資や販売促進に使うなら為替取引は起きない。
またそれを米国で使っても、日本からの円建て輸入や円建てプロジェクトファイナンスの決済(途上国に多い)に使うならこれまた為替取引は起きない。
円をドルに換えて使う時だけ為替取引(ドル買い円売り)が起きる。
ただいつ取引を行うかは当事者でないとわからない。

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