野村さんの豪インフレ指標低下中：津田

どうも今晩は？
そうですね、2月3日のRBA理事会が焦点ですが、その前にTD-MIインフレ指数もさることながら来週27日（火）に発表になる第４四半期生産者物価指数(PPI)と28日（水）の消費者物価指数(CPI)の発表が待たれます。昨年9月から始まった金融緩和は当初、世界的な金融危機対策や信用市場の逼迫緩和のための国際協調利下げの色彩が強いものでした。

事実昨年第３四半期までは豪州の持病であった賃金インフレとエネルギー価格急騰の影響からインフレ懸念はむしろ増大していました。インフレ率はヘッドラインインフレ率（全項目算入）で年率5.0%、アンダーライイングインフレ率（果物、野菜、ガソリンなどボラタイル項目を除く）でも4.6％、RBAのインフレターゲット＜2-3％＞の算定根拠となるtrimmed meanインフレ率（アンダーライイングインフレ率に季節調整を加えたもの）でも4.6％と大きくターゲットを上回っていました。

しかし第４四半期以降国内景気の後退が鮮明になり、雇用状況が悪化した上、昨年第３四半期まで１バレル100ドルを超えていた原油価格も年末には50ドル以下に下がっており、来週発表される第４四半期インフレ指数も大幅低下が予想されます。金融危機に加えて、国内景気後退プラスインフレリスクの低下とくれば、利下げを阻む理由がないのが現状ではないでしょうか？

＜予想値＞
PPI
(前期比）　予想値　+0.4% (前期　+2.0%）
（前年比）　予想値　+5.2%(前期　+5.6%）
CPI
（前期比）　予想値　-0.4%(前期　+1.2%）
（前年比）　予想値　+3.6%（前期  +5.0%）

豪州の政策金利（オフィシャルキャッシュレート）については、現在4.25％ですが、2月のRBA理事会で1％利下げを読む向きが大半。昨年末時点で政府予想として最終的に3.75％低下予想がありましたが、現在では民間アナリストは3.0％、また野村さんの話だと市場は最終的に2.5％程度まで織り込んでいるとの話で、これまたどんどん下読みが進んでいますね。いっそのこと”世界同時ゼロ金利”にしてはいかがなもんでしょうか？”資金ショートで困っている人にはタダで貸します。一部の運用資産に恵まれた人は暫く運用利回りゼロで我慢してください”でいいのではないでしょうか？

PS　「オーストラリア」まだ見てません。月曜日のAustralia Day Holidayにでも見てきますわ。助演男優賞候補の故ヒース・レジャーとOZも頑張ってますね。