ユーロ金利相場：水谷

いよいよECB（欧州中央銀行）定例理事会が明日に迫り、金利相場、為替相場が大きく変動しています。

最初にユーロ金利・債券相場を推測してみましょう。昨日の金利先物市場（LIFFE)Eurobor6月限は98.295(金利ベース：1.705%)と先日比では売られて（金利上昇）て終えました。さすがに利食い売りもかなり入っているようです。しかし、期先物は9月限の除いて全て買われて（金利低下）で終えていますから、明日までは利下げ催促相場のようです。金利先物は3か月の期間での金利取引ですから、ECBの政策金利を0.25%上回って取引されると言われています。したがって現在の金利市場の催促政策金利は1.455% 現在の政策金利は2.50%ですから、1.045%を織り込んでいると思います。発表直後の利食いの買い戻しで0.25%前後戻ると仮定して、私は0.75%の利下げがあると予想しています。債券市場（ドイツ連邦債　ブンズと呼びます。）では10年債2.99%, 2年債1.51%でスプレッド（10年と2年の差）が148bpsと12月末の10年2.95%, 2年1.75% スプレッド120bpsと比べると短期債での金利低下が著しいようです。これも利下げ催促相場のようです。長期は、スペイン、ポルトガル、ギリシャの長期債格下げの話もあり、欧州全体の長期債を圧迫しているようです。余談ですが、今日のスペイン国営放送（Televicion　Espanola)では、サパテロ（Zapatero 靴屋の意味）首相が根拠のない格下げの噂だと怒りを露わにしていました。ラテンの国ばかりです。というのが金利・債券市場の現況です。それではこれからどうなるかですが、今日もフィバーがありそうですが、かなり成熟してきています。熟しきったイチジクのようで、いつ落ちるかと心配です。今日発表の11月のユーロ圏鉱工業生産の数字は悪い数字が予想されていますから、注意が必要です。予想はマイナス2.1%前月比です。

そして為替市場を見ましょう。

チャートは現在のユーロ／ドルです。12月18日高値1.4404(open)から引いたガンライン1x1をレジスタンスに下げています。心理的に45度線は安心感があります。下値は10月27日安値からの1x8ライン1.3000前後と思います。その下は1.2700であり、カーディナル・マップでは非常に重要です。しかし、この水準は明日ECB利下げということを考えれば、ユーロ利食いの買い戻しと考えればトライはないと思えます。金利市場と同様です。シカゴの先物市場のポジションからしても、先週火曜日時点でほとんどユーロポジションのなかったを考えれば、利食いが先行しても不思議でない。ポンドショートのポジションは溜まっていましてから、ポンド買い戻しは理解できます。ユーロ／ポンドで、0.9000を割り込んでも、現在リバウンドしています。そして再びポンド売りの嵐が始まっているようです。来月5日のBOEの利下げ期待からかと思います。英国の経済指標は悪く（特に住宅・不動産）、消費税引き下げ効果のなかったとNHKは報道していました。

それではドルインデックスのチャートを見てみましょう。 　

こちらも12月18日安値78.56(open)からの1x1ラインに沿って上昇しています。私の予想に反していますが、相場は友達として仲良くしないといけません。ドルが強いということを認識します。ただし、ドル／円は除かれます。現在の通貨の美人投票では円＞ドル＞ユーロ・ポンドですね。

それでは。

水谷